去年12月2日，香港特區(qū)政府公布2024/25財(cái)政年度赤字估算增至約1000億港元，引發(fā)社會(huì)各界關(guān)注和討論。不少人對(duì)不斷擴(kuò)大的財(cái)政赤字表示擔(dān)憂，並紛紛建議特區(qū)政府要「節(jié)流」縮減開(kāi)支。筆者認(rèn)為，我們應(yīng)用全面的、發(fā)展的、長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看待香港財(cái)政赤字問(wèn)題。香港財(cái)政狀況穩(wěn)健，遠(yuǎn)沒(méi)有到談「赤字」色變的程度。

　　香港特區(qū)政府財(cái)政赤字及政府債務(wù)管控水平全球領(lǐng)先，財(cái)赤情況並非社會(huì)擔(dān)憂的那麼嚴(yán)重

　　縱向來(lái)看，過(guò)去幾年為應(yīng)對(duì)新冠疫情和外圍環(huán)境挑戰(zhàn)，特區(qū)政府推出了一系列逆周期措施，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、惠民生的同時(shí)財(cái)政儲(chǔ)備有所下降、出現(xiàn)赤字，這是可以理解的。香港2022/23財(cái)政年度赤字為1223億港元，佔(zhàn)GDP的比率約為4.4%；2023/24財(cái)政年度赤字為1002億港元，佔(zhàn)GDP的比率約為3.4%；2024/25財(cái)政年度預(yù)計(jì)赤字約為1000億港元，佔(zhàn)GDP的比率約為3%，可以直觀的看到財(cái)政赤字的絕對(duì)數(shù)值以及其佔(zhàn)GDP的比率均處?kù)妒照内厔?shì)，並維持在兼顧刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)可控的3%左右的水平。此外，財(cái)政赤字並不意味著「?jìng)鶆?wù)危機(jī)」。2024/2025年度至2028/2029年度，特區(qū)政府債務(wù)與GDP的比率約介於9%-13%，屬於完全可控的範(fàn)圍。

　　橫向來(lái)看，自2008年以來(lái)，多數(shù)歐美國(guó)家大部分年份的財(cái)政赤字率都超過(guò)3%，有的甚至高達(dá)10%。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室2024年6月將2024年的赤字預(yù)測(cè)上調(diào)到1.9萬(wàn)億美元，佔(zhàn)GDP的比率約為7%。特朗普政府的減稅計(jì)劃還可能進(jìn)一步推高赤字，富國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jay Bryson預(yù)計(jì)，新政府的減稅政策可能使赤字佔(zhàn)GDP的比重升至7%-9%。歐盟多數(shù)成員國(guó)均存在財(cái)政赤字過(guò)高的情況，2023年法國(guó)財(cái)政赤字佔(zhàn)GDP比重為5.5%，意大利為7.4%，匈牙利為6.7%，比利時(shí)為4.4%，馬耳他為4.9%，波蘭為5.1%，斯洛伐克為4.9%。由此可見(jiàn)，當(dāng)前香港財(cái)政赤字以及政府債務(wù)水平在全球主要經(jīng)濟(jì)體中均屬較低，處?kù)栋踩侠韰^(qū)間，且財(cái)政儲(chǔ)備充足，香港的財(cái)政狀況依然相當(dāng)穩(wěn)健。特區(qū)政府還將採(cǎi)取一系列措施來(lái)「開(kāi)源節(jié)流」應(yīng)對(duì)赤字。國(guó)際貨幣基金組織對(duì)香港的經(jīng)濟(jì)復(fù)甦和財(cái)政整合路徑表示認(rèn)同，預(yù)計(jì)財(cái)政赤字將進(jìn)一步收窄。

　　根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，逆周期下適當(dāng)擴(kuò)大赤字支出是政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)的一種手段

　　根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，財(cái)政收入增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著正相關(guān)關(guān)係。長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是財(cái)政收入增長(zhǎng)和財(cái)政儲(chǔ)備積累的基礎(chǔ)。凱恩斯主義的財(cái)政政策理念、逆周期的經(jīng)濟(jì)政策理論是西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)中政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)，調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的重要依據(jù)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好時(shí)，可減少赤字實(shí)行緊縮的財(cái)政政策，避免推動(dòng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱；而經(jīng)濟(jì)形勢(shì)欠佳時(shí)，應(yīng)適當(dāng)增加赤字實(shí)行擴(kuò)張的財(cái)政政策，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。雖然短期內(nèi)會(huì)消耗財(cái)政儲(chǔ)備，但如果能有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)甦，從長(zhǎng)期來(lái)看，將增加未來(lái)的財(cái)政收入，實(shí)現(xiàn)財(cái)政的可持續(xù)性。

　　當(dāng)前全球形勢(shì)欠佳，香港經(jīng)濟(jì)雖穩(wěn)步復(fù)甦，但仍面臨全球經(jīng)濟(jì)不確定因素增加、外部需求減弱等諸多風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。這一客觀事實(shí)需要特區(qū)政府在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上以適當(dāng)赤字拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)。財(cái)政赤字表面上看是一串簡(jiǎn)單數(shù)字，但反映的是特區(qū)政府帶領(lǐng)全港居民拚經(jīng)濟(jì)、謀發(fā)展的一系列政策舉措。需要強(qiáng)調(diào)的是，政府的一些如基建和創(chuàng)科的支出，其實(shí)屬於投資性質(zhì)，而非單純支出，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言可為香港帶來(lái)更大的回報(bào)。一味的追求「收支平衡」甚至「盈餘」，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度反而是「浪費(fèi)」了公共資源，沒(méi)有將特區(qū)政府「有形之手」的作用充分發(fā)揮出來(lái)。

　　著力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能，是有效緩解財(cái)赤壓力的治本之策

　　發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題要靠發(fā)展來(lái)解決。「節(jié)流」固然是調(diào)整財(cái)赤數(shù)值的途徑之一，但標(biāo)本兼治之策在於發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)「開(kāi)源」。香港經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)愈好，財(cái)赤壓力自然迎刃而解。

　　2024年，特區(qū)政府已設(shè)立100億港元的創(chuàng)科產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，投資指定策略性新興和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，系統(tǒng)性建設(shè)創(chuàng)科產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。本地的創(chuàng)科生態(tài)圈亦愈趨蓬勃，初創(chuàng)企業(yè)數(shù)目再創(chuàng)新高，科技創(chuàng)新等新興產(chǎn)業(yè)正逐漸成為香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎。同時(shí)，特區(qū)政府亦通過(guò)完善新型工業(yè)發(fā)展策略和體制建設(shè)、創(chuàng)新跨境流通政策等制度創(chuàng)新，構(gòu)建合作平臺(tái)、簡(jiǎn)化行政審批流程等流程創(chuàng)新，以及發(fā)展智能生產(chǎn)線、推動(dòng)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合等技術(shù)創(chuàng)新，對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合改造，充分發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　此外，鑒於香港目前經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)健、財(cái)政儲(chǔ)備充足、債務(wù)融資成本及風(fēng)險(xiǎn)可控，建議特區(qū)政府可同時(shí)充分利用發(fā)債空間，高效利用債務(wù)工具，不斷優(yōu)化財(cái)政資源配置，支持和加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為未來(lái)投資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造更大動(dòng)能。

　　各界要看得到香港在國(guó)際金融及科技創(chuàng)新等領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局和發(fā)展?jié)摿?，同時(shí)也要看到戰(zhàn)略投資及新興產(chǎn)業(yè)培育孵化需要充足發(fā)展時(shí)間的客觀事實(shí)，保持戰(zhàn)略定力和耐心，給予特區(qū)政府充分的理解、支持和信任，在勠力同心發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的過(guò)程中逐步有效應(yīng)對(duì)財(cái)赤問(wèn)題。

　　總之，財(cái)政赤字要算總賬、算長(zhǎng)遠(yuǎn)賬。香港挑戰(zhàn)與機(jī)遇並存，過(guò)去香港也曾經(jīng)歷過(guò)類似的情況，但很快轉(zhuǎn)危為安，經(jīng)濟(jì)重新快速發(fā)展?，F(xiàn)在，香港社會(huì)各界對(duì)出現(xiàn)的赤字不宜過(guò)於緊張，應(yīng)與特區(qū)政府一道主動(dòng)識(shí)變、應(yīng)變、求變，錨定發(fā)展方向，積極作為，實(shí)現(xiàn)有為政府和有效市場(chǎng)良性互動(dòng)，這才是香港長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展之道。