圖：國(guó)際結(jié)算銀行報(bào)告指出，貨幣政策收緊的效應(yīng)愈來愈受到質(zhì)疑，特別是部分股市指數(shù)目前已達(dá)到泡沫水平

　　【大公報(bào)訊】國(guó)際結(jié)算銀行（BIS）最新報(bào)告指出，全球各主要央行必須確保堅(jiān)持循序漸進(jìn)加息步伐，冷卻一些已經(jīng)泡沫化的金融市場(chǎng)。國(guó)際結(jié)算銀行警告，投資者繼續(xù)沉醉於溫和的環(huán)球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、低通脹和股市急漲。

　　撰寫報(bào)告的BIS貨幣與經(jīng)濟(jì)部門主管Claudio Borio指出，無論是本幣和外幣債務(wù)水平仍然處?kù)都o(jì)錄高位，資產(chǎn)價(jià)格泡沫化情況依然存在，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的投資持續(xù)愈久，資產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險(xiǎn)暴露愈高，央行需要令到情況短期有所降溫，否則可能面對(duì)長(zhǎng)期不穩(wěn)定。即使美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局現(xiàn)時(shí)正在縮減其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，歐洲央行同時(shí)亦削減其刺激措施，惟影響到全球供貸成本的基準(zhǔn)債券孳息仍然處?kù)兜臀?，這方面令人感到有些意外。

　　事實(shí)上，外界普遍預(yù)期，美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局以緩慢的步伐收緊貨幣政策，其中令人關(guān)注的是低債息和低市場(chǎng)波幅，特別是在美國(guó)，雖然聯(lián)儲(chǔ)局已經(jīng)開始加息，但債券孳息依然處?kù)镀退健?/p>

　　國(guó)際結(jié)算銀行的報(bào)告顯示，最終幾乎所有資產(chǎn)類別的命運(yùn)似乎取決於政府債券收益的變化，一旦重要的貨幣政策正常化，這些收益率可能達(dá)到的水平也存在不確定性。該報(bào)告同時(shí)指出，在有序和可預(yù)算成為常態(tài)的年代，貨幣政策收緊的效應(yīng)愈來愈受到質(zhì)疑，特別是部分股市指數(shù)目前已達(dá)到泡沫水平。