圖：VIX指數(shù)完全是受到市況波動的影響，預(yù)示作用並不太大，且與標指表現(xiàn)大多成背馳走勢 路透社

　　量度美國股市波動情況的VIX波動指數(shù)（又稱為恐慌指數(shù)），在周四晚突然大升了51%，創(chuàng)下自從英國脫歐以來最大單日升幅；與此同時，反映美國科技股表現(xiàn)的納斯達克指數(shù)，周四下跌了1.44%，於是有人相信，VIX指數(shù)下跌，是大跌市開始的信號。

　　然而，VIX指數(shù)只是量度標普500指數(shù)衍生工具波幅的一種指數(shù)，與科技股走勢並沒有直接關(guān)係；而且，按照以往的市況，VIX指數(shù)走勢並未有預(yù)示的作用，而只是反映出股市當時的走勢而已。所以，以VIX預(yù)測未來股市走勢未必準確。

　　與標指表現(xiàn)大多背馳

　　VIX指數(shù)的全稱是芝加哥期貨交易所波動指數(shù)，主要的功能是反映多種標準普爾500指數(shù)期權(quán)於未來三十天內(nèi)的引申波幅。所謂引申波幅，當市場「熊氣」爆現(xiàn)時便會上升，而當投資者相信牛氣沖天時便會下跌。

　　因此，VIX指數(shù)完全是受到市況波動的影響，預(yù)示作用並不太大。以去年英國公投脫歐為例，當日VIX指數(shù)曾大升了52%，但其後的三十天內(nèi)，標準普爾指數(shù)卻不跌反升，反彈了逾6%。而在今年五月十七日，VIX指數(shù)曾在一天內(nèi)大升了46%，惟標普指數(shù)在五月十七日至六月十六日期間，卻仍然錄得逾3%的升幅。即使在2015年8月24日，VIX指數(shù)曾在單日大升了逾九成，是近年最大的升幅，但此後的一個月內(nèi)，標普指數(shù)卻未有大跌，反而輕微上升了逾2%。

　　看淡美股後市或捉錯用神

　　相反地，2008金融海嘯後，標準普爾指數(shù)由2008年9月初至2009年3月初，一共大跌了四成；然而，VIX指數(shù)在此以前的一個月內(nèi)，走勢卻十分平穩(wěn)，最大的單日升幅只有13%左右。由此可見，VIX只會反映現(xiàn)況，而不會預(yù)示將來。

　　倘若投資者因為VIX指數(shù)突然大幅反彈而看淡後市，便有機會捉錯用神，因為VIX指數(shù)往往是較市場走後一步，而並非領(lǐng)先市況。