金融海嘯過後的這十年光景，由於美國聯(lián)儲局的量化寬鬆政策，資產(chǎn)價格已升至歷史紀(jì)錄高位，而當(dāng)世人對這個情況感到麻木之際，美國的次級貸款問題似乎開始復(fù)活，原因是美國的銀行業(yè)向非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放的貸款規(guī)模，竟然已經(jīng)超過3000億美元。最值得關(guān)注的是，這些貸款大多數(shù)流向風(fēng)險較高的次級貸款，令到一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，美國再次掀起高風(fēng)險次貸熱潮。

　　事實上，這類非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放的次級貸款多屬汽車貸款，亦是近年美國金融財務(wù)行業(yè)其中最賺錢業(yè)務(wù)，但由於這類汽車貸款的審核寬鬆，借款人可以在不經(jīng)核實收入的情況下，輕易獲批汽車貸款，違約成數(shù)相對亦高。評級機(jī)構(gòu)穆迪發(fā)現(xiàn)，一些由汽車貸款打包而成的債券之中，經(jīng)銀行審核借款人收入的貸款不到十分之一。換言之，這些汽車貸款的違約風(fēng)險偏高，暫時而言，雖然這類次貸尚未構(gòu)成重大危機(jī)，但不要忘記，在上次金融危機(jī)中，非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款問題曾經(jīng)導(dǎo)致銀行業(yè)陷入困境，次貸膨脹這個風(fēng)險是不可不防。

　　與此同時，聯(lián)儲局利率正?；驖u進(jìn)，除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，否則息口處於持續(xù)攀升趨勢，房地產(chǎn)債務(wù)水平引起關(guān)注。利率上升必然導(dǎo)致融資成本提升，如果美債孳息持續(xù)升穿3厘，可能引發(fā)各類資產(chǎn)市波動性回升，觸發(fā)連鎖反應(yīng)，從而波及新興市場資產(chǎn)，投資者要當(dāng)心為上。