意大利五星運動黨與北方聯(lián)盟在周日宣布合組聯(lián)合政府，意味著疑歐勢力已攻克了歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體。由於五星運動黨一度以推動脫歐為號召，故市場憂慮該黨執(zhí)政後，將會再度鼓吹脫歐公投，令歐元區(qū)繼希臘兩年前脫歐危機後，將再度陷入另一次分裂危機。消息導(dǎo)致意大利債券孳息飆升，股市急跌，違約風(fēng)險亦急增。但問題是，市場反應(yīng)並非一面倒的差，歐洲股市便普遍錄得上升，而其他歐元區(qū)的債券孳息亦未有跟隨意債急升，原因是投資者相信，歐元區(qū)經(jīng)濟經(jīng)歷長時期的休養(yǎng)生息，以及財政規(guī)律的持續(xù)改善後，歐債危機捲土重來的機會將會很低。

　　意大利金融市場周一的表現(xiàn)來看，與2015年希臘左翼激進派領(lǐng)袖齊普拉斯在當(dāng)選總理後相距甚遠(yuǎn)。當(dāng)時歐元兌美元曾大跌逾1.6%，收市亦要跌逾1.2%，反映歐洲整體股市表現(xiàn)的斯托克歐洲600指數(shù)亦曾大跌3.6%，收市時亦要跌3.3%；究其原因，市場憂慮齊普拉斯的債務(wù)重組建議最終會令希臘脫歐，令歐元區(qū)的威信受到嚴(yán)重打擊。惟相比之下，意大利疑歐派組成新政府雖然同樣令歐元兌美元下跌，但是跌勢最大的亦不超過0.6%，斯托克歐洲600指數(shù)更不跌反升，與當(dāng)日齊普拉斯勝出希臘大選時完全不可同日而語。

　　事實上，雖然齊普拉斯當(dāng)選希臘總理時，歐元區(qū)亦已經(jīng)歷了最艱難的時期，但由於歐債危機未完全過去，市場仍猶有餘悸。不過，經(jīng)過三年後，歐元區(qū)經(jīng)濟已經(jīng)連續(xù)復(fù)甦了二十個季度，而區(qū)內(nèi)各國的財政赤字亦已大幅減少，例如當(dāng)年的重災(zāi)區(qū)希臘，其基本財政盈餘在去年便已達到國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的2.4%，遠(yuǎn)較2009年財政赤字佔GDP達15.1%改善得多。這除了受惠於債權(quán)人大幅削債的協(xié)議外，亦由於歐盟迫使希臘作出各種各樣的財政改革和開源節(jié)流措施。

　　意大利的財政狀況在近年亦有改善，唯其政府換屆後，投資者對執(zhí)政黨推動脫歐多了一份疑慮，但由於五星運動黨在參選時，並未有明確把脫歐加入政綱中，而歐盟經(jīng)過多年的休養(yǎng)生息和完善體制後，相信亦有能力把意大利對歐元區(qū)的衝擊減至最低，令危機不容易擴散到其他成員國。