圖：人民銀行表示，在港發(fā)行央票，旨在豐富香港高信用等級人民幣金融產(chǎn)品。

　　中國人民銀行在香港發(fā)行總值600億元（人民幣，下同）的離岸央行票據(jù)，昨日透過金管局CMU系統(tǒng)舉行投標(biāo)，合共錄得1297.32億元申請額，票面息率為3.4厘，較去年12月的中標(biāo)利率高出0.85厘，也是自2019年發(fā)行6個月離岸央票以來最高。

　　市場人士表示，預(yù)期人行未來仍有機(jī)會發(fā)行大額票據(jù)，以保持流動性中性。\大公報記者 彭子河

　　據(jù)金管局公布的投標(biāo)結(jié)果，意味該批歷來最大規(guī)模的600億元離岸央票，錄得認(rèn)購比率約2.16倍，即超額認(rèn)購1.16倍。上海商業(yè)銀行研究部主管林俊泓表示，市場對這批離岸央票的反應(yīng)尚算理想。儘管債券發(fā)行規(guī)模大，而離岸市場上的人民幣香港銀行同業(yè)拆息未有抽升，對其他有意發(fā)行離岸人民幣債券（俗稱點心債）的發(fā)行人多少有正面作用。

　　以離岸人民幣掉期合約的隱含收益率為例，在傳出人行將會發(fā)行大額離岸央票前夕，期限較短的1星期人民幣隱含收益率曾見5.07厘，為2024年11月18日以來最高。以人民幣香港銀行同業(yè)拆息（CNH Hibor）計，超短期融資利率隔夜拆息曾飆升至逾8厘。及至昨日離岸央票發(fā)行期間，1星期人民幣隱含收益率已回落至2.26厘左右。

　　新一批票據(jù)周五交收

　　正如渣打中國宏觀策略部主管劉潔指出，今次也是人行首次在沒有到期的月份發(fā)行離岸票據(jù)（除了2019年離岸發(fā)行剛開始的初始階段），目的顯然是為了紓緩人民幣在短期內(nèi)進(jìn)一步貶值的壓力。根據(jù)招標(biāo)公告，這批離岸央票將於周五（17日）交收，與美國候任總統(tǒng)特朗普正式就任的日子（1月20日）相距不遠(yuǎn)，加上農(nóng)曆新年長假即將到來，預(yù)期離岸人民幣流動性將續(xù)緊張。

　　繼今次發(fā)行大額央票之後，林俊泓預(yù)期，人行日後仍有機(jī)會同額續(xù)發(fā)，以保持離岸人民幣流動性在中性水平。劉潔早前曾預(yù)測，人行在可見將來或保持人民幣政策不變，直至「特朗普2.0」具體政策變得明朗化，才會重新考慮調(diào)整其外匯政策。

　　完善本港人民幣債券收益曲線

　　對於人民幣匯率的短期走勢，星展香港財資市場部環(huán)球市場策略師李若凡指出，人行在香港發(fā)行有史以來最大規(guī)模離岸央票的消息上周傳開之後，令離岸人民幣流動性顯著收緊，減輕人民幣貶值壓力。此外，人行宣布1月起暫停於公開市場買入國債，則有助限制中國國債收益率及人民幣的下行空間。整體而言，預(yù)期人民幣兌每美元匯率可於7.40附近找到支持。

　　人行在招標(biāo)章程中表示，本次央行票據(jù)發(fā)行的目的，旨在豐富香港高信用等級人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣債券收益率曲線。